【金融知识】什么是转融券？



1、什么是转融券

转融券是指投资者将自己持有的证券借给券商，由券商再将这些证券借给其他投资者，以获取一定的利息收益的一种金融交易方式。在转融券交易中，投资者仍然持有证券的所有权，但将证券的使用权临时转移给券商，券商再将这些证券借给其他投资者进行交易，从而实现收益。

转融券业务是融资融券业务的一个重要环节，其目的主要是解决证券公司在开展融资融券业务时自有资金或股票不足的问题。转融券业务的开展可以增加资金与证券供给，进一步完善融资融券业务机制，发挥融资融券市场功能，增强股票交易的公平性，增强证券市场的流动性和连续性，为投资者提供新的盈利模式，增强其规避投资风险的能力。

2、转融券和融券的区别。

转融券和融券都是证券市场做空机制的重要组成部分，但二者存在一些区别：

（1）业务主体不同：

融券：是投资者直接向证券公司借入证券并卖出，期待价格下跌后买回证券归还并赚取差价的交易方式。

转融券：是指投资者（或其代理机构）将持有的证券出借给中国证券金融股份有限公司（中证金融），再由中证金融出借给证券公司，最后由证券公司提供给投资者进行融券交易。

（2）证券来源不同：

融券：证券公司将自有证券或从其他投资者那里借来的证券出借给客户。

转融券：证券的来源是中证金融，它从上市公司股东或其他机构投资者那里借入证券，然后再出借给证券公司。

业务流程不同：

融券：投资者直接与证券公司进行交易，借入证券后卖出，约定时间买回归还。

转融券：涉及多方，包括证券出借人、中证金融、证券公司和融券投资者，流程更为复杂。

（3）风险管理不同：

融券：证券公司直接对投资者的融券交易进行风险控制。

转融券：中证金融和证券公司均需对转融券交易进行风险管理，中证金融还需对证券公司的信用风险进行评估。

监管政策可能有所不同：

监管机构可能会根据市场情况对融券和转融券业务采取不同的监管措施，如调整保证金比例、限制特定证券的融券或转融券交易等。

3、融券的运行机制和优势。

融券的运行机制和优势如下：

（1）运行机制：

担保品提交：投资者向证券公司提交一定比例的担保物，这些担保物可以是现金或证券。

借入证券：在提交担保后，投资者可以从证券公司借入证券进行卖出。

融券卖出：投资者借入证券后，可以在市场中卖出这些证券。

偿还证券：在约定的时间内，投资者需要购回相同类型和数量的证券归还给证券公司。

支付利息：除了归还证券外，投资者还需支付借入证券的利息费用。

优势：

（2）市场做空机制：融券提供了市场做空机制，允许投资者在预期证券价格下跌时通过卖出借入的证券来获利。

风险管理：融券可以作为风险管理工具，投资者可以利用融券来对冲持有的正股风险。

日内回转交易：投资者可以在一天内完成融券卖出和买入还券，实现日内回转交易，提高资金使用效率。

提高资金利用率：通过融券，投资者可以借入更多的证券进行交易，从而放大资金的使用效果。

市场定价效率：融券交易有助于市场更准确地定价证券，提高市场效率。

（3）市场影响：

融券新规实施后，融券余额有所下降，市场做空机制得到进一步规范和完善。

融券交易的调整有助于抑制市场过度投机，维护市场稳定。

融券作为一种金融工具，具有其独特的运行机制和市场优势，但同时也伴随着风险。投资者在使用融券时应充分了解相关规则和风险，合理运用这一工具进行投资。

4、证券公司的融券来源是什么？

证券公司的融券来源主要包括以下几个方面：

转融券：证券公司资券不足时，可以向中国证券金融股份有限公司（中证金融）借入证券，再提供给客户进行融券交易。转融券是证券金融公司为证券公司提供资金和证券转融通服务的一种。已暂停。

自有证券：证券公司可能持有一些自有的证券，这些证券可以作为融券业务的来源之一。

客户出借：证券公司的客户（包括机构投资者和个人投资者）可以将其持有的证券出借给证券公司，证券公司再将这些证券提供给其他投资者进行融券交易。

其他来源：证券公司还可以通过其他合规渠道获取证券，例如通过市场交易、参与新股发行等。

2024年7月，中国证监会批准中证金融公司暂停转融券业务，以回应投资者关切，维护市场稳定运行。同时，将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%。这些措施有助于防范业务风险，维护市场稳健有序运行。